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  • 美国并购凉了,德国隐形冠军成宠儿

    作者: 来源: 日期:2018-11-30 13:43:44 人气:26

    随着中美贸易冲突的越演越烈,中美贸易特别是企业对美并购正遭遇明显的寒冬。在过去的半年,中资企业赴美并购频频触礁,逐渐转入低潮。甚至有众多中介机构将对美的并购项目标为“高风险项目”。

    对美并购交易的持续低迷,促使市场的眼光转向德国。长期致力于跨境并购的买方顾问---中民并购董事长赵政伟博士告诉记者,目前中资并购标的资产主要来自于德国、美国等发达国家。在中美贸易投资局势日趋紧张的情况下,德国有望取代美国成为中资出海第一目的地。比如11月份刚刚发生的、较为轰动的并购案:上海莱士拟作价391亿元收购德国血制品生产商Biotest、境外血制品检测设备制造商GDS;以及上个月的哈工智能收购焊接领域“隐形冠军”德国NIMAK集团。这些交易都是中企“买买买”德国标的的明显信号。

    德国企业之所以受到青睐,除了拥有像大众汽车、西门子、戴姆勒、宝马、博世等大型高端工业制造企业外,还隐藏着一批极具核心竞争力的中小型企业。它们的产品质量精良,具有说一不二的定价权,但由于它们的产品大都不是终端消费品,一般不为大众所知。然而,它们却在全球某一领域有着最高的市场占有率,是真正的“隐形冠军”。

    例如全球唯一一家能够提供全套卷烟生产系统的企业豪尼,占据高速卷烟机械市场90%以上的份额;专注于作舞台背景的杰里茨公司,是世界上唯一一家大型舞台用遮光布的生产商,其市场占有率达100%;还有鱼肉加工工具生产商巴达、机场行李推车制造商旺众等等。

    赵政伟博士告诉记者,这些成功的中小型企业大都走专业化路线,一般只生产一种或几种产品,然后把产品质量做到极致,这类企业是并购市场的“香馍馍”。例如中民拥有的其中一个标的:这家公司在卷筒纸胶印和相关的印刷服务领域有着60年的市场经验,不仅是市场领导者,更是同行业的标杆和标准。它在过去的十多年里专注于一个产品领域,具有极高的自动化程度,也使公司拥有了长期的客户基础,一些老客户已经和该公司合作了20多年,客户投诉率几乎为零。该标的推出后受到了行业内买家的极大关注。

    这些德国的隐形冠军之所以可以长期屹立在行业的顶端,最大的秘诀在于他们对研发的重视度极高。据“隐形冠军”的提出者、世界著名管理学者赫尔曼·西蒙的研究数据显示,隐形冠军企业在研发上的支出,通常接近它们收入的7%,比普通企业多一倍,而它们所拥有的专利数目,也比大型企业多五倍。

    再拿中并并购的另一个标的举例。该标的是德国一级汽车部件制造供应商,自1993年进入行业开始,就注重其研发技术,目前已成为德国最大的热处理技术公司之一。它的特殊技术包括管制产品直线处理,杆状物自动直线加工,不同容器的去火处理。还有材料精处理,包括渗碳外壳硬化,气体硝化,回火,碳硝化,自动直线处理,真空硬化。它凭借成熟稳定的研发团队、强大的核心技术,长期服务于大众集团的品牌( 大众,斯柯达,奥迪,兰博基尼)、宝马、以及不同的汽车制造商和金属加工商。

    赵博士建议,中企在选择德国标的的时候,不一定要求大求全,目光可以看向行业中“不为人知“的“隐形冠军”。相对比那些知名的大企业,这些“隐形冠军”,无论是收购还是合作,都是相对容易的事情。

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